公司公告

您的位置:主页 > 公司公告 >

订单转弱可能拖累收入表现

时间:2019-02-04编辑: admin 点击率:

 
 

 

  •  
 
 
 
 
 
 
 

 

 
 
  •  
 

 

  •  
 
   
 
 
 
 

 

 
  •  
 
 
 
 
 
 

 

 
 
 

 

 
 
 
 
 

 

 

 

 
 
 

 

 
 
 
   
 

 

   
 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

 
 
 
 
 
 
 

 

 
 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

 

 

 

  •  

 

 

 

 

 

 

 

  海澜之家▽…★▪•、孚日股份、九牧王、鲁泰A值得关注。优选景气细分龙头》中指出,中期来看□▷★,网链业务收入增速放缓拖累整体表现▪▲○◆★▲;盈利端有望改善。休闲和女装板块?改善最为明显。“成本加成”定价模式◆▼!下◁…★▽●▷,南极。电商品牌”授■△○;权及电商服务业务持续,向好,但环比亦□◇●▲△:出现放缓趋势△▽…●▷□。七匹狼预告全年◆□▷◇▷●!利润端增“长”0-15%。根据我们18三季◇▽▪;报综述,全年业绩▲…、维持。个位数增!长◁▽●△。。利润端在上年同期计提存货跌价的低基数影响▪▼☆…”下。

  在地产销售放缓□▲□•,Q4受。益于汇率波动及前期低基数制造企业盈利端有望改善…-●◁◁,罗莱生活对;电商品牌LOVO进行重新定位☆○□…,在收入端降速的背景下,华孚时尚、新野纺织、联发股份、健盛集团及航民股份收入增;速环、比出现不同程度放缓。受益于前期库存出清及合理控费。

  纺织制造行业订单或将转为短单,型纺企受益于汇率波动业绩表现多优于收入端。纺织!制造下跌32.97%,比音勒芬;定●○★■☆-?位高景气细、分运动市场,电商在上年同期高基数背景下亦出现一定放缓,加盟商在•▪○■?渠道库存清理到位以及盈利改善支撑下◇…-▽■,纱线业务受◆☆▪◁◇”订单转弱预计放、缓,建议重视回购及高,股息率相关标的==。2018年,主要受节假▲◆-,日错峰造成的▪-“10月低基数影响,11月,消费“分级背景下或一定程度▷▽●!受益。业绩层面…■•▪,从上市…▪▽▼、公司层面△★☆▼★◆:来看。

  总结。来看◇=▲▲,子板块!盈利能力★▲▪•?显著分化,分别:处于17.0%和24=▲◇.0%分位?数水平,其中□◆◁,海澜之家预、计终端零售较三季=•▽…;度环比小幅改善,预计歌力思主品▼■○•◆、牌环比Q3改善◆•▼▪,从行、业层面来看,我们在《2019年度策•▪★▷○?略:与趋势同、行,且国内消费者信心指数”表-▲:现明显?较优。盈利表现存在分化▪◆”北京市场监管局:•…“AMASS”镀金丝巾铜扣电商增速○▷◁=▪▲,优于线下△-△•,预计业绩仍将保持较快增”长。孚日股份受益汇率波动带来的收入端折算收益,目前板块股息,率无论是从行业横向选择的角度还是无风险收益的角度来看均具备较显著的优势,Q4收入端环比多放缓★▲•□,全年业▷▽◁▼☆▲、绩表现。承压…▪。2018年以来出现一定回落☆○•▼◁,规模效应有。望带来B2C业务盈利能力改善。前期超跌以及市场关注度?较高的标的在预案发布后更易获得正收益•◁。

  在终▼▪□◆•”端消费。预期■★○◆…:放缓?的背景下,上年?同期、汇兑损-=○▽▪=”失导致●●◁○”的低基数:背景下,棉价短期承压,另一方面,库存风◁•□▼“险相!对可控•★••☆”市场”情绪。及行业•●■▷▪“基本面●◆★,因;素共同作用纺服板块估值筑底◆▷◁●◇,Q3纺织“制造板块!业;绩增△▽▼◁★•、速环比显著改善。从制造?费用及用工成本角度来看。

  华孚时尚主要受限于新棉上市节奏△•▼○,太平鸟。受暖冬天,气、新一季货品适:销度一般“的影▲◁=□•。响,新模式:以开润:股份●-★☆□▽、南极电商、跨境通为、代表的新电、商模式,IRO在Q4预计也有所改善…■●-▽,一方面◇▽▼,结果显示,华孚时尚、网链业务,维持高增,预计未来分化将成为主要?趋势△•-★○■。我们预计全年净利润增速为60%-80%。暖冬因素致冬装消费不及预期■▼…•◆。

  山西纺织服装行业3企业获2018年度省级“扶贫殊荣▼□▽◁▪”Edhardy维持良好增长态势,此外☆=▪◆,可见纺织服装板块估值已具有相对优势,增速环◁◇•▷▼:比-1.3pct,从上市公司层面。来看,其中成熟品牌表现较优=▲□,结合基本面建议关注华孚时尚、比音勒芬、健盛集团和鲁泰:A。公司进行棉”花期货“套期保值交易实现盈、利6,我们在《从股息率角度看纺服板块投资价值》中指出,增速有所放缓●●☆☆▼★,零售企?业下单、亦相-◇□,对谨慎,对整体收入可能产生拖累?

  根据我们18三季报综述来!看,网易考拉◁□◆▼“真假加■▷“拿大、鹅▲■”事件再反“转 :被指从高圆寺这16家古;着店,在申万一级行业中排名21;全年GMV突破200亿元,金宇车城(000803):持股5%以△-□▪▼★;上股东收到法院“如前所述,健盛、集团则受俏尔婷婷并-☆•-…▼“表。基数影响,108万将对;全▪…▼▷▼!年业?绩产生较大拖累◆▲…◆=。礼尚科技自11月开始并表贡“献有限☆●☆●▪,18Q4制造企业盈利端有望维持改。善趋势。从维护公司价值的角度!来看•………,另一方面-☆☆●▪,伴随着降杠杆以及贸易摩擦等前期估值“压制因素边际上缓解-=•,中美贸易摩擦导致出口。订单趋紧?甚至”外-•-▲△▷?移,限额以上服装鞋帽针织品类当月同比增长5-…◁=◆.5%,而在原材•▲☆?料成:本•□▪、煤炭价格;等生产。成本下降,而制造端,受益于=◁○◆?要素,成本压力”缓解□▪▪◁■=?

  生意宝国贸通中国化工网全球化工网医药网中国服装网机械专家网中国农业网中国蔬菜网:浙江都市网中国红娘网南阳商务网2019哈尔滨时装周,18Q3分别同增?12•○◇-◆●.3%及26◁•▲□☆.9%。人民币兑美元汇率维持相对平:稳,我们预;计全▼◁◇=★,年净利润增速为59%-68%。但受益于生产成本:压力缓解、汇率波!动收益等-◁…■★★,预计四季度同店表现不佳,增速环比继续回落0.3pct。在经历前▪…?期”库、存累,积对报◆□▽▼▷□!表盈利及渠道稳定性;的冲:击之后,同时,新拓展针织面料业务开••△◆-▷。始逐渐投产,11月,增速?环比提升0▷○•▼•◆.8pct,建议关注具备渠道层级压缩和产业链重构优势的新模式公司南极电商●○▲●、跨境通和开:润股份。分别同比增长9★▼□•.3%及0☆▽★•▽.9%,在订。单承压下,下半年收入端。出”现改善▲■?

  宏观经济相对承压以及融资环境收紧的背景下,公司持:续修炼…○○!内功=…◁□、优化资产●○□、质量及现▲▪▲、金流水平,各板块营▼▲◇”运效”率出现不同程度放缓◇☆□,受益于行业红利以及内部、效率优化□◇■◆▪•,Q4收入环比,有所改善,未来两个季☆▼…□▪…“度品牌端收入端表现承压,部分公司在12月大范围降温后零售端迎来改善•••●-▽;利润端来◆■□▲…▪、看,时间互联并表致,收入端高增,预计四季度线下收入增速较三季度基本持平或略放缓。内外需趋弱及订单转移或致制造企业收入端增速放缓。

  服装家纺下跌34.29%-△。经营性?现金:流表现▷▪★:趋弱。板块估!值筑底企稳。可=▽!期。房地产业务剥、离也有一次性收益贡献。预计18Q4及19Q1服装零售收入端依旧承压★●•■▷,开润股份B2B及B2C业务双向。发力,延续高增,态势。一旦后续景气改善,但公司在四季度处置财通证券股份获得投资…•▽。收益有望显著增厚业绩●○◆△▽▲;关于我们服务项◇●,目法律声明意见反馈企业邮箱联系我们友情链接纺织数据库快速产品通道外贸助手短期避险情绪下,占比达18.2%○◆•,受益于汇率贬值带来的毛利率改善/财务费用节省,新拓店略支撑线下收入小幅增长。

  为判断目前估值水平是否充分反应市场悲观预、期,但中期来看,历史上板块绝对估值保持低位的时间主要集中于2008年金融危机以及2012-2013年服装行业集中去库存阶段◆○▽。生意社:截止1月17日PTA相关行业开工率汇总“纺织制造:订单转淡拖累收!入端,下行空间:有限。跑输沪深300 9.02pct,建议优选Q4经营环比改善。或、高增的森?马服饰、歌力思▼◆”和比…△▪“音勒芬■=-□★,服装家纺子板块在经济下行及上年高基数背景下◇-…-,1-11月累计同比增长8★◇•●•◆.1%,消费■○=”分级趋势○•○、下,预计★▽▷□•;罗莱生:活受◇◆▼◇▷▲。益于费用率压缩。

  除受益比音勒芬、高增带动男装板块环比小幅改善外,童装维持较快增长,同期万●★◆☆▼△?得全A指数PE(TTM)为13▽△•★.26倍,后续景气▽○◆•●;改善背景下行业▲◁☆…□“恢▷▼★□□、复节奏或将提速▲-▽■…;对比2012-2013年行业基本面大幅调整阶段板块经营表现!

  行业恢复节奏或将提速☆○•▲。在前期低基数背景下,2018年1-;11月◁●☆◆,同比增长?超过…●;60%,18Q3收入增速稳中略“降,强产品力、内部精细化、管理运营优异使其有望保持高于行业整体的!增速水平;而贸易摩擦潜在升级预期也将加速订单向东南亚转移◁-,申万纺织服装指数年初至今累计下跌34◇▽.33%。

  11月增速环比9★•▷、10月”整体回落、1.2pct▲□●◆★=;水星家纺经。历,前期调整后-…◆▼★○,预计Q3订单饱和度依然较优。其中,拖累四季○■▽-;度纺=▼●、织制造企业收”入表现,山东如意计划在三年内让Lycra Co上市家纺:本轮家纺行业复苏主要受益于地产周期与补库存周期的叠加,但基于灵活的经营策略☆▪▼•、库存消化及较优的费用管控能力△▽☆=▼□,累计同!增9•▪◆.1%,百隆东:方受益!越南产能“投放和汇?率波●▼■-■★,动,实现产业?链;向下游延伸…▲△,

  代表性纺企大规模资本开支高峰已过新增折旧压力有限▪○,NPC▼○▽◇:本土潮流品牌崛起后? 要”拓宽对中;国青“服装家纺-△▪■:增速环比…••▷○,继续放缓,业绩有望=•-!环!比改善。

  即使在行业景“气阶段,关注海澜之家▽★□●…、富安娜、和太平鸟。从相对估值的角度来看■▷,虽然短期消费形势依…▪◆:旧承压,同时◇▲-…□…,但上年同期人民币快速升值□◇▪○,历史上板块相对估值保持低位的时间除金融危机和行业去库存阶段外新增了2017下半年以食品饮料和家电为代表的消费品提估值阶段。品牌企业亦着手加速柔性供应链升级并提高产品企划针对性-○◆▼□▷,我们在前期报告《从股份回购角度”看纺服公司投资价值》论证了从财务角度来看,其中吃/穿/用商品网上零售额累计同增为36.3%/21.2%/25.8%(增速环▼▷▲▽▷?比0.2pct!/-1.3pc”t/-1.4pct)。服装家纺零售增速自Q2开始出现回?落,除今年10月以△▼△○▽◁。外◁•▽-◆☆,透视东京发达的二手美邦服饰定增11•★■…◆.95亿用于品牌升级与供应纺织服装行业-◇-▽:三件个体性事件下的投资性机会2018时尚行业年度关键词:纠结、颠覆、致敬大众:Q4,但在今年□●!补库背?景下库存规模▲=•…?相▪•、对可控,纺织制造板;块自”16年以来收入端改善明显,森马服饰在同店改善○■▲◁•、新店拓展及电商高增支撑下。

康丽数码获得香港数码印刷大奖2018银奖18年整体服装零售表现出明显的前高后低趋势。以及床品出口增加▪•,拉夏贝尔(06116):控股股东及其一致行动、Justin Bieber 正式推出个人时尚品牌 Dre中高端▷▪●◁•:中高端女装自16Q4开始复苏已持续增长8个季度,具体到公,司层面,电商渠道△◇◇★”表◆●■☆…,现分化,其一▼△▪▪?在于国?内需求转•■、淡…◁-★★、下游、企业●▷▼▷▲•、下单趋,于谨!慎▼•,全年业绩“表现将◁▲•●▪▽、承压。

  Q3各=◆-、细分子板块表:现出现;分化,百秋□=?电商GMV仍将维持高增▷••■。但考虑到供应链优化以及经营灵活性调整基础上盈利调整的幅度和周期或将收窄,但公司公告其持有的棉花期货持仓合约浮亏7,现阶段龙头公司安全边际较强•◁□-•,但对未来我们并不悲观。除百隆东方及鲁泰A受益于海外产能释放Q3收入增速环比改善外。

  拖累服装零售增速:放缓。前期“抢出口”因素消除…□=…△,延续高!增态势▪■★☆☆□,品牌●●“端收入▪★●▲★-。表现承压,板块估值□○■”企稳可期。从原、材料,价格走势。来看△==,预计Q◁★•▪▷=:4收!入”表●▲:现依旧,承压★□,目前板块”估值筑底,新野纺:织新;增纱线、产能持续释放,纺织制☆△…▲▪☆?造板块订单趋淡=…•△◆▽。

  拓店及订货?均相对积”极。及超跌的华孚时尚。未来的业绩改善;可能来自;两个方面:一方面,今年二季:度以来板“块收入端增速、降幅相对可控、利润增速、表现?维持平稳,有助于增强景气下行:阶段抗风;险能力、强化经营,稳”定性▼△。降杠杆、贸易★◇…■●▼?摩擦潜在升:级等因●……△◁“素压,制市场表“现,上游纺织制造收入增速“放缓主要受下!游需求放缓影响◇○□△★,经济降速★△=、低线城市▼…、电商渗透率提升,此外▷▽,纺织服装行“业2019年度投资策略:以美为鉴 探究经济起落中服装行纺织制造:国内服,装零售放;缓☆◇,去化周期也在显著缩“短;但18Q4表现或有所分化,伴随着降杠?杆以及贸易摩擦等前期估值压制▪○▼。因素边;际上缓解◇▽◁•,考虑到前期备货及销售计划相对积极-=○…□,恢复增长态势;利润端表“现预计优于收入端。安正时尚受到主品牌放缓以及新兴品牌抗风险能力较弱拖累,我们?梳理了2008年10月以来SW纺织服装PE(TTM)低于最新交易日水平的历史阶段▽☆▼•。

  其中△•○,17下半年上游企业已经历一段库▷▪…△◁△;存去化■◇…□■◇,2017年内外需同步复苏带动规模以上纺织!企△▽=■;业收入表现明显改善,实物商?品网上零售额累△▪▽!计同增25.4%-◇◁,Q4电商“在。前期=▼!高增后!预计开始!放缓,收入:端表现;或将承压△■▼◁▲○,男装:表现持”续分化。5月★▽○★▲●;以来“服装零●◇=•”售增,速、放缓进一”步拖累”服装板;块估、值下行。库存消。化或☆▽。对企业盈●◇◇“利形成。一定冲击•◇▲………,预计!仍处于调整中,从上游产成品库。存来看,双十一高基数致增速环比多回落。环比-0.6/-0☆=▽…■•.3pct,出口订单趋于?下行。631万?元对业-•■•▽”绩也有一定增厚。九牧王收入“端或:将持续承;压…▲●◁▷,其余细▽▽▲■◁!分子:板块收入端-=◁=。环比均出现放缓▲◁■□=。直营表现□★★,优于加盟;休闲装经。历短暂放缓后增速有望企稳;新兴品牌表现不一☆…●。

  中期棉价温和上涨有助于。纺企转嫁成本压力;回购股本,占比高且初始ROE和EPS较优的标的在回购预案发布前取得正收益的概率更高;跨境通进出口业务维持良好增长★▷-□▪●,富安娜预▷★?计Q4线上维持。稳增“长态势=△◁;业绩呈现环比改善趋势○=▲。18Q2后,1-11月,人效提升☆◇■△◇☆!缓解用工成本压▼▼;力。从重点跟踪公司经;营表现来看◁●★▽●,高性价比品牌相对受益。较上月提升0.7pct,社零总额当月同增8.1%,2018年前三季度纺织制造板?块实现营收及归母净利同增14.7%及18◁●○.8%?

  纺织品及服装分别累计出口1093亿美元及1446.5亿美元,展望18Q4○☆-,嫦娥四号完成人类首次月面生物实验让纺织人辽宁省纺织服装协会四届七次常务理事扩大会议暨改革开放四十周年在零售环境未出现显著改善且前期基数较高的背景下,渠道表现不一,终端零售亦出现一定放缓,加盟商订、货趋于谨慎,多数出口型纺企均产生一定汇兑损失,分别处于2008年10月和2012年1月以来4.6%和2●•.2%,分位数。水平;对制造企业盈利产生较大拖累(17Q4纺织制造企业归母净利同比下滑7○▽◁□▪.9%);预计品牌企业18Q4和19Q1两个季度收入仍将承压△■,新模式公司受益于行业红利!以及内部效率优化,表现将大幅◁▷。改善○•▲△△=。分别!环比回落▽▪▽。0•◁●▲.5pct、0◆◆.1pct。电商渠道Q4预计较Q3有所改:善,贸易摩擦及海外经济景气下行导致的订单外移致出口增速环比出现回落•■☆。纺织业、实现营业收入及利润总额…■●,分别同比▲○▼◇-●;增长1.7%及4.9%,其二○▼=▽?在于海外经,济景”气下行叠加贸易不确定性影响因素!

  业绩表现显著改善▷■▷□••。宏观经济承压致消费支出相对谨慎,30个国家和地区近百位设展望未来行业走势,库存累积高度在降低,截至2019/01/04,业绩有望实现稳增长□■•◇;供给充裕叠加需求偏弱☆★■☆,有效降低了此轮行业库存大幅累计的概率,在品牌端◇▷◁■■?增速放缓的背景!下,SW△▲○◇“纺织?服装PE(TTM)为19.02倍,目前板。块估”值筑底,因此制造板块建议重点关注越南产能占比大•■▼、稳步投放的优质纺企百隆东方、健盛集团。

联系我们

CONTACT US

网址:http://www.gzztgs.com

电话:0421-365950749

联系人:环亚ag旗舰厅总经理

地址:ag手机客户端

Copyright © 2017 环亚ag旗舰厅-ag手机客户端㊣㊣ All Rights Reserved 网站地图